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    揭秘尿素持续涨价的背后......涨价还要持续多久?

    2017-12-23 20:35:41    浏览:0    回复:0    点赞:0

    最近化肥市场大事频频:11月底发改委召开了化肥行业价格告诫会;天然气紧张造成气头企业大规模停产,经央视报道,气荒情况国人皆知;化肥出口关税政策出台,在保持去年政策不变的情况下,下调了三元素复合肥出口关税;国家增加了几百万吨化肥淡季储备贴息,也就在同时,尿素价格像脱缰的野马,在上周一周之内涨幅高达150元/吨以上。尿素价格的上涨仅仅是因为上涨吗?笔者以为不然。

    国内的气头尿素产能在1600万吨左右,占中国尿素总产能的20%左右,往年气头企业在这个时间段开工率也不高,因而,即使气头尿素全停到3月底,同上年同期相比,减少的尿素产量也不会超过200万吨,去除出口下降的180万吨,也仅仅产生了几十万吨左右的缺口,而煤头适量增产,似乎这个缺口会更小,但真的是这样吗?

    笔者认为天然气的影响不能仅考虑气头尿素,而是要考虑对总氮的影响,因为川渝地区的合成氨也基本都停了,影响到氯化铵、磷酸铵和硝铵的生产,而这些非尿素企业要生产,就会从其它地区进合成氨,进一步压缩其它地区煤头尿素的产量(农民用肥也考虑的是总氮,而不是仅指尿素)。

    笔者整理了一下国家统计局的数据,假如气荒延续到2月底(确定事件),川渝地区减少的总氮为92万吨,折尿素200万吨;延续到3月底,减少的总氮约129万吨,折尿素280万吨。再考虑其他地区气头企业(如云南、西北等)的停产,笔者估算到气荒到2月底,全国减少总氮折尿素在250万吨以上;到3月底这个数据可能在350万吨以上。

    再来看另外两个指标:表观消费量社会库存。2017年国内尿素表观消费量快速下降,降幅近400万吨。之前笔者分析过,今年玉米种植面积大幅下降,但工业需求应该稳中有升。按玉米种植面积下降5千万亩、每亩少用尿素60斤算,减少的尿素需求量在150万吨左右,大大低于表观消费量的下降,笔者推断,这个巨大的差距是社会库存的减少。事实上,今年尿素价格一直较为坚挺,可以充分证明今年的社会库存大大低于往年。

    现在算一下到明年2、3月份国内的尿素供销平衡情况:假设社会库存较去年同期减少100万吨,在尿素出口为零的情况下,气荒到2月底,同比尿素供应量减少200万吨;到3月底,尿素减少供应270万吨,如果有出口,这个缺口更大,也就是说,今年尿素是紧平衡,明年尿素供应将更加紧张。

    有人说,中国尿素还是产能过剩,只要价格高了,会刺激煤头企业增加产量,但这个结论根本站不住脚:钢铁、水泥和煤炭等行业的生产利润都达到了近30%,我们没看到产量的明显增长,原因何在?受到环保和去产能的刚性约束,使得供应量已经失去了对价格的响应能力,价格上涨并不能带来供应的增加。在尿素行业也同样存在着制约产量增加的刚性约束:天然气供应和环保。在这些约束因素没有解除的情况下,通过增加淡储等方法来平衡供求只会让价格越涨越高。

    价格告诫会和增加淡储体现的是政府不希望化肥价格大幅上涨,但需要对症下药才会有好的效果。


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